关税博弈与货币观望并行，市场“放风—试探—再平衡”
行情回顾与市场反应：
外汇市场：
受美联储官员讲话影响，市场对降息预期升温，美元指数回落，收跌0.611%，报99.29。主要非美货币走强，欧元兑美元升至1.1378，英镑兑美元升至1.3326；美元兑日元下跌至142.73，显示市场风险偏好回升及对美联储宽松预期增强。
贵金属市场：
美元走弱叠加逢低买盘推动，贵金属价格大幅反弹。现货黄金最高触及3367.32美元/盎司，最终收涨1.84%，报3348.73美元/盎司；现货白银在33美元关口上方窄幅震荡，收涨0.02%，报33.59美元/盎司。
原油市场：
在宏观不确定性与地缘政治风险交织背景下，国际油价温和上行。WTI原油盘中突破63美元，最终收涨0.76%，报62.62美元/桶；布伦特原油收涨0.63%，报65.66美元/桶。
股指市场：
美联储释放鸽派信号，提振市场情绪，美股三大股指全线收涨，道指上涨1.2%，标普500指数上涨2%，纳指上涨2.7%。欧股表现分化，德国DAX30指数上涨0.47%，英国富时100指数微涨0.05%，欧洲斯托克50指数上涨0.32%。港股方面，恒生指数盘中一度跌超1.5%，收跌0.74%；恒生科技指数跌幅更深，收跌1.46%。
财经热点及其他值得关注的信息：
关税迷雾中的美联储困局：从政策观望到市场博弈
近期，美国宏观政策环境日益复杂，联邦储备系统的政策路径也陷入不确定性之中。克利夫兰联储主席哈马克明确表示，5月份降息的可能性已被排除，但若6月份的数据表现出清晰且令人信服的经济转向，美联储可能会考虑采取行动。这种前瞻性指引虽未作实质性承诺，但已在金融市场引发剧烈反应，美股、黄金和国债收益率均出现显著波动。
克利夫兰联储主席哈马克特别指出，当前美联储处于观望阶段，面对特朗普政府政策所带来的高度不确定性，尤其是贸易和关税议题，美联储更倾向于谨慎评估行动路径。她强调，美联储的职责是引导经济，而不是迎合市场短期情绪，当前的市场波动虽显著，但未到干预的地步。这一表态背后，也体现出美联储对于“双重使命”——控制通胀与实现充分就业——的再平衡。
与此同时，特朗普近期释放“对华关税未来可能降低”的信号，在市场掀起波澜。尽管部分投资者将此视为缓和迹象，但熟悉其谈判风格的人士普遍认为，这更可能是“极限施压—缓和—再施压”的策略惯性。市场对此轮解读为战术节奏上的调整，并未改变整体政策对抗的本质。
值得注意的是，在哈马克发言当日，美联储理事沃勒也公开表示，关税未必会引发持续性通胀，政策制定者更应关注劳动力市场的实质变化。这种同步“口风放松”，被视为美联储通过非投票官员释放政策信号、平衡预期的操作。
此外，美国内部关于关税作用的争议亦不断升级。前贸易代表莱特希泽将美国经济增长放缓和社会不平等归咎于制造业流失，并坚定认为关税有助于解决这些结构性问题。但围绕这一立场，不少质疑声音指出，真正的问题源于内部分配体系的不公，而非对外贸易赤字。关税作为“以邻为壑”的工具，可能短期奏效，却难以治本，并在金融系统核心预期中引发摩擦。
综合来看，美国当前处于政策路径不确定的“放风—试探—博弈”阶段，关税与货币政策相互交织，市场对美联储独立性的质疑亦浮出水面，而这背后反映的是一个结构性问题正在与周期性调控相互拉扯的真实现状。
近期的黄金走势分析：货币财政预期与地缘动荡交织
在近期全球金融市场的剧烈波动中，黄金再次成为市场避险与政策博弈的焦点资产。美联储一系列前瞻性指引引发的“半小时救市”效果，使美股三大指数全线上涨，黄金则强势反弹逾50美元，重回上涨轨道。这背后不只是对货币政策可能转向的预期，更是对全球宏观环境复杂多变的深度反映。
黄金市场的结构性牛市，并非始于一时的避险情绪。过去两年，黄金持续上涨的背后，是中美两国在不同背景下展开的货币与财政双宽松。从2022年美联储加息预期到2023年美国财政扩张现实，再到2024年特朗普的减税提议与联储释放降息可能，黄金多次在回撤中走出新高，呈现“回撤即买入”的市场节奏。
同时，美国赤字持续高企，财政收缩始终未能兑现，加之地缘政治和贸易政策带来的不确定性，进一步强化了市场对流动性宽松的预期。黄金作为全球资产定价体系中对冲信用风险的重要工具，因而受益匪浅。
在战术层面，市场当前反应更多基于对美联储前瞻性信号的交易性解读，而非实质性转向。目前美联储在传达政策意图时依然谨慎。正如有分析指出，联储可能并非真的向市场或特朗普“投降”，而是在复杂局势下试图控制预期、避免市场情绪失控。
更广阔的视角下，黄金的逻辑仍根植于全球信用结构与流动性逻辑。中美财政压力未解、货币刺激未停，使得市场对黄金的阶段性回撤充满“买点”期待。多位观察者认为，只有当美国经济真正回归“软着陆”轨道、中国经济进入复苏状态，黄金才可能面临阶段性顶部。而在此之前，地缘与贸易的不确定性将持续推动市场对黄金的结构性需求。
简而言之，当前黄金的逻辑不是一时风吹草动的市场反应，而是货币财政体系变化与全球政治经济格局演化的集中体现。在这个“回撤中的牛市”中，黄金依然是最具象征意义的宏观资产，而其走势，也许比任何数据更能反映这个世界的不安。
美联储“喉舌”Nick观点
Nick近日在社交媒体上通过转述美联储理事 Waller 的表态，传递出美联储当前对降息的态度依然谨慎，强调政策转向需基于“实际数据”，而非短期价格波动。Waller明确表示，即便通胀因关税而暂时上升，也愿意“容忍”价格上行，只要劳动力市场依然强劲，美联储就不会轻易调整政策。他指出，若就业显著恶化、增长转弱，将促使他支持更早降息，但短期内（至少到7月前）不太可能看到足够的数据支持政策调整。
同时，NICK引述企业与供应链高管对中美关税可能反复调整的担忧，暗示这可能带来如疫情期间般的物流瓶颈与运输价格飙升，进一步扰乱市场预期。整体来看，NICK意在传达：短期内美联储将“按兵不动”，即便面临通胀扰动，政策调整需等待更具说服力的劳动力市场疲软迹象，市场应降低对快速降息的预期，尤其在数据尚不明确的阶段。
加密货币方面新闻
美联储董事会于 2025 年 4 月 24 日宣布撤销此前针对银行加密资产和美元代币相关活动的监管指引，并调整相关监管预期。具体包括：撤销 2022 年要求州成员银行在开展加密资产活动前须提前通知的监管函，未来将通过常规监管程序进行监督。
撤销 2023 年关于银行参与美元代币活动所需获得非反对意见的监管函；并与联邦存款保险公司（FDIC）共同退出与货币监理署（OCC）在 2023 年联合发布的两份加密资产相关声明。美联储表示将与相关机构合作，视情况考虑是否出台新的指导以支持银行体系中的创新活动。
重大事件前瞻及风险预警
今日重点关注的财经数据或事件：
- 22:00，美国4月密歇根大学消费者信心指数终值、美国4月一年期通胀率预期终值；
- 待定，全球财经领导人出席IMF-世行春季会议，至4月26日；
- 待定，美国证交会阿特金斯在加密货币圆桌会议上发表讲话；
技术面分析
黄金（XAUUSD）：
- 枢轴点（Pivot）：3340
- 后市看法：如果价格收在3340以上，下一个目标位为3382和3435。
- 备选方案：如果价格收在3340以下，则下一个目标位看至3297和3245。
- 支撑位和阻力位：
- 阻力位：3382（2024年12月高点附近，接近61.8%黄金分割位）、3435（日线延展目标区间，叠加上行通道上轨）。
- 支撑位：3297（EMA50均线支撑位）、3245（前波低点，叠加38.2%黄金分割回调位）。
欧元对美元（EURUSD）：
- 枢轴点（Pivot）：1.1340
- 后市看法：如果价格收在1.1340以上，下一个目标位为1.1418和1.1495。
- 备选方案：如果价格收在1.1340以下，则下一个目标位看至1.1273和1.1195。
- 支撑位和阻力位：
- 阻力位：1.1418（前期高点与斐波那契扩展共振区）、1.1495（日线结构性压力位，2023年末高点附近）。
- 支撑位：1.1273（EMA50支撑区域）、1.1195（前期震荡区下沿，接近50%黄金分割位）。
美元兑日元（USDJPY）：
- 枢轴点（Pivot）：143.10
- 后市看法：如果价格收在143.10以上，下一个目标位为144.80和146.35。
- 备选方案：如果价格收在143.10以下，则下一个目标位看至141.42和139.85。
- 支撑位和阻力位：
- 阻力位：144.80（上升通道上轨）、146.35（斐波那契扩展区间目标，前期高点）。
- 支撑位：141.42（EMA50支撑带）、139.85（38.2%黄金分割位和前低共振支撑区）。
WTI原油（USOIL）：
- 枢轴点（Pivot）：63.50
- 后市看法：如果价格收在63.50以上，下一个目标位为66.70和70.15。
- 备选方案：如果价格收在63.50以下，则下一个目标位看至60.18和57.42。
- 支撑位和阻力位：
- 阻力位：66.70（EMA100均线压力位，接近前期高点）、70.15（日线级别重要下跌趋势压力交汇区）。
- 支撑位：60.18（斐波那契38.2%支撑位）、57.42（前低与结构支撑共振区域）。
比特币（BTCUSD）：
- 枢轴点（Pivot）：93800
- 后市看法：如果价格收在93800以上，下一个目标位为96600和99150。
- 备选方案：如果价格收在93800以下，则下一个目标位看至90950和88400。
- 支撑位和阻力位：
- 阻力位：96600（上行趋势线延伸目标，叠加短期通道上轨）、99150（前期历史高点附近，斐波那契扩展区）。
- 支撑位：90950（日线EMA50附近支撑）、88400（38.2%回调位，前期回踩确认区域）。
结论
当前美国宏观政策正陷入关税博弈与货币观望并行的复杂局面。美联储面对通胀回升与就业韧性保持谨慎，官员多次强调政策路径必须建立在“数据确认”基础上，短期内不急于降息，但亦未排除年中调整的可能。特朗普对华关税信号的反复释放进一步加剧市场不确定性，金融市场则在政策“放风—试探—再平衡”节奏中剧烈波动。在全球流动性尚未收紧、地缘政治不确定性持续之下，市场继续将回调视为买入机会。黄金因此成为当前宏观经济不确定环境下，最具象征性的资产定价锚。
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